Túl sok a vasúti berendezés Oroszországban az áruszállításhoz, de az iránti keresletet ez még nem befolyásolta nagymértékben: a szállítási volumen továbbra is nő, a kivonult eszközöket újakra kell cserélni. Most azonban a lízingcégeknek el kellene gondolkodniuk az üzletág bővítésén, például mozdonyvásárlási tranzakciók finanszírozásában.
A vasúti járművekkel, elsősorban tehervagonokkal dolgozni öröm: megbízható eszköz, hosszú élettartammal, alacsony műszaki kockázattal és magas likviditással. „Ezért a lízingcégek hajlandók befektetni beléjük, a bankok pedig hitelt adnak vevőiknek, ugyanakkor a piacon továbbra is korlátozott a kínálat, így az autók árai magasak” – mondja Dmitrij Bovikin. Ügyvezető igazgató lízingcég RAIL1520.
Szergej Dianin egyetért vele, vezérigazgató Arval lízingcég. Az ilyen lízingtárgyhoz kapcsolódó kockázati összetevő, mint pl Vasúti kocsi, minimális. Az ebben a szegmensben tevékenykedő lízingbevevő ügyfelek értékelésénél figyelembe kell venni ezeknek a cégeknek a nagy megbízhatóságát – mondja.
Természetesen mindezen előnyök alacsonyabb megtérülést eredményeznek, mint más típusú eszközökbe történő befektetés. De a kereslet garantált – mondja Maxim Agadzhanov, a Gazprombank Leasing CJSC vezérigazgatója. Az elmúlt tíz évben jelentősen meghaladja a kínálatot, aminek következtében az árak is emelkednek. „Természetesen a válság idején a kocsik árai csaknem felére csökkentek, és ez nem csak az új, hanem a használt berendezéseket is érintette, sok gyártó kényszerült a gyártási volumen csökkentésére, de 2010 óta a piac élénkül, ennek hatására. amelyek közül a kocsik ismét szűkös eszközt jelentenek, növekvő költségekkel" – jegyzi meg.
Finanszírozás lízingcégeknek vasúti szállítás- ezek elsősorban nagy mennyiségek, amelyek lehetővé teszik portfóliójának jelentős növelését. Az ilyen ügyletek nem hasonlíthatók össze például a gépjármű-szállítási szegmenssel a fedezet szempontjából: a finanszírozás volumene és a megtérülési ráta nem összehasonlítható.
Elképzelhető azonban, hogy a vasúti szektor optimista helyzete némileg aggasztóra változhat. Jelenleg az oroszországi tehergépkocsi-flotta eléri az 1,1 millió darabot, ami történelmi rekord az ország teljes történelmében. Az összes rendelkezésre álló gördülőállomány elfér-e a meglévő síneken, és lesz-e terhelés a teljes flotta számára?
Egyrészt az autók vásárlása volumen alapján történik - a meglévő szerződések, vagy legalábbis a lehetséges jövőbeni ügyfelek számára, akik nagy valószínűséggel jelennek meg. Más szóval, azokat a berendezéseket, amelyekkel az ipari és közlekedési vállalatok jelenleg rendelkeznek, bizonyos többé-kevésbé speciális igényekre vásárolták. Az oroszországi ipari termelés nem csökken, sőt lassan visszaáll a válság előtti szintre, ezért nincs ok az aggodalomra.
Másrészt a kocsik iránti igény nemcsak a bemutatott rakomány mennyiségétől függ, hanem attól is, hogy mennyire hatékonyan kezelik azokat. Minél hatékonyabb, annál kevesebb autóra lesz szükség nagy mennyiségű áru szállításához, ami csökkenti a gördülőállomány iránti igényt. Anélkül, hogy belemennénk az iparági részletekbe, megjegyezzük, hogy az elmúlt hét hónapban a minisztérium gazdasági fejlődés, a Közlekedési Minisztérium és a JSC Russian Railways számos olyan lépést tett, amelyek a vasúti hálózat autóforgalmának optimalizálásához vezettek. Ez növelte termelékenységét, és ezáltal csökkentette a felszerelési igényt, 12-szeresére csökkentette az üres futásteljesítményt, és stabilizálta az eddig növekvő arányokat. közlekedési vállalatokés általában gyakorlatilag megszüntette a gördülőállomány hiányát – ez a helyzet az elmúlt tíz évben csak a válság idején volt megfigyelhető. Az Orosz Vasutak becslései szerint jelenleg mintegy 50 ezer kocsi többlet van Oroszországban.
Ezenkívül a következő optimalizálási lépéseket tervezzük vasúti szállítás. Veszélyt jelent ez a bérbeadókra nézve? „Elmondhatjuk, hogy a tehergépkocsik szegmensében a piac már telített, és már csak a hasznos élettartamát lejárt berendezések cseréjéhez érkeztünk. Az autók kopása nem túl jelentős Az univerzális flotta iránti kereslet elmúlt, az üzemeltetők jelenlegi összetétele pedig tovább folytatódott Ebben a pillanatban„Majdnem teljesen megfelel az igényeiknek” – vélekedik Vlagyimir Dobrovolszkij, az Állami Közlekedési Lízingtársaság (STLC) üzletfejlesztési igazgatója, kifejezve ugyanakkor bizalmát, hogy az STLC portfóliója a tárgyalt szegmensben továbbra is növekedni fog. viszont felhívja a figyelmet arra, hogy az orosz vasúti közlekedésben hiányoznak a jelentős, a szállítás gazdaságosságát optimalizáló újítások „Az ilyen újítások megjelenése, amelyeken jelenleg számos járműgyártó dolgozik, okozhatja. új hullám keresletet és hozzájárul a gördülőállomány lízing fejlesztéséhez" - bízik benne. Dmitrij Bovykin a RAIL1520-tól szintén nyugodt. Értékelése szerint jelenleg 390 ezer lejárt élettartamú autó üzemel a FÁK-ban. 2020-ra a piac további legalább 700 ezer darabra van szükség a kivonult gördülőállomány cseréjéhez és a forgalom növekedésének biztosításához „A kereslet ingadozása elkerülhetetlen, de általában továbbra is magas szinten marad” – mondja a szakember.
De még ha a legrosszabb előrejelzések be is válnak, a lízingcégeknek van hova növekedniük. Az orosz vasúti közlekedés reformja a magánvállalkozások bevonását nem csak a kocsik kezelésébe írja elő, hanem más ágazatokban is, elsősorban a javításokban, valamint a mozdonylétesítményekben (vontatási gördülőállomány) és az infrastruktúrában - vágányok, állomások és terminálok.
Vegyük észre, hogy még mindig heves viták folynak arról, hogy az Orosz Vasutaktól eltérő cégeket is kapjanak mozdonyüzemeltetési jogok, bár az állam álláspontja ebben a kérdésben elvileg pozitív. De így vagy úgy, de bizonyos számú - bár elenyésző - magán dízel- és elektromos mozdony az országban már közlekedik bizonyos útvonalakon vagy nem fő útvonalakon, és a vállalkozások már aktívan tanulmányozzák saját vontatásuk beszerzésének kérdését.
Bovykin úr ígéretesnek nevezi a vontatási gördülőállomány ágazatát. A mozdonypark fizikailag és erkölcsileg is elavult, frissítést igényel. Ráadásul már most is fizikai hiány van belőlük a megnövekedett gépkocsipark szállításának biztosítására. „A vasúti ágazat reformjának jelenlegi szakaszában a magánbefektetők részvétele még korlátozott, de a vontatás potenciális liberalizációja új piac lízing, méretében a vasúti kocsik piacához mérhető” – mondja a RAIL1520 képviselője.
A Gazprombank Leasing nagy érdeklődéssel fontolgatja a vasúti telephelyek, a vontatási állomány és a bekötőutak különféle speciális felszereléseinek finanszírozását – ismeri el Agadzsanov úr. A helyzet az, hogy a vállalati ügyfelek számára az ipari vállalkozások közül, amelyekkel a cég szívesebben dolgozik, az alkotás közlekedési infrastruktúra sürgős feladat - ezt megköveteli az áruk szállításának és átrakodásának volumene, ráadásul ez a megközelítés lehetővé teszi egyfajta zárt ciklus létrehozását.
Dobrovolszkij úr óvatosabb. Elismeri, hogy a mozdonypark már 70%-ban elhasználódott (egyébként a tehervagonok csak 40%-ban), a vonóerő valóban nagy hiánycikk, ami nagyon érdekessé teszi a szegmenst a jövőben. „De ez egyelőre csak elmélet A közpályákon közlekedő mozdonypark jelenleg az Orosz Vasutak tulajdonában van, és ha megvalósul a liberalizáció, és a magánfuvarozókat felszabadítják az állami vágányokra, akkor a mozdonyok szegmensére nagy lesz a kereslet. ” – osztja meg gondolatait a felső menedzser STLC.
Úgy tűnik, a jövőben a lízingcégek kapnak jó eredményátfogó stratégia az ügyfelekkel való együttműködéshez: kezdje az autóvásárlás finanszírozási tranzakcióival, majd ha a lízingbevevő felnő, segíthet neki egy mozdony és a teljes gördülőállomány kiszolgálásához szükséges felszerelés beszerzésében. Ügyes irányítással egy oroszországi vasúti fuvarozó nem marad nyereség nélkül. Amint azt a gyakorlat mutatja, a szállítási kapacitás és az áteresztőképesség hiánya ahhoz vezet, hogy a rakománytulajdonosok hajlandóak többet fizetni azért, hogy az árukat a szerződéses feltételek megszegése nélkül szállítsák. Középtávon biztosan nem sokat fog változni a helyzet.
Alexey Strigin
08:03 18.03.2014
Miközben a reálszektor továbbra is nyög a rubelhitelek kamataitól, a lízing terén sem állnak jobban a dolgok. Ez érthető. Ahhoz, hogy pénzügyi lízinget biztosítson fehérorosz rubelért, valahonnan be kell szereznie ezeket a rubeleket.
Általában a fehérorosz rubelt nem a balti-tengeri, hanem a fehérorosz bankokból veszik. A lízingcégek ugyanazokat a hitelalapokat veszik igénybe, mint a reálszektorbeli vállalkozások. Természetesen, ha a bérbeadó - törzsvásárló fehérorosz bank, akkor utóbbi „örül” 1-2% kedvezményt neki.
De pár százalék nem könnyíti meg a bérlő dolgát. Általában elrejtheti őket a lízingcég árrése – mindenki élni akar. És akkor a végén a lízingkamat egyenlő lesz a kölcsön kamatával, plusz a lízingcég árrésének 2 vagy 4%-ával. Legyen ez egy feltételes 42% évente.
Ez az arány megtalálható néhány fehéroroszországi lízingcégnél, amelyeket banki társaságoknak neveznek.
Tegyük fel, hogy szerencséd van, és egy banknál talál egy lízingcéget, amely évi 42%-ot kínál Önnek. Fogjuk a mérleget, és elkezdjük mérlegelni az összes előnyét és hátrányát.
Lízing a legbátrabbaknak
Tegyük fel, hogy vásárolnunk kell egy szervert (ilyen nagy, nagy és nagyon erős számítógépet) SunFire E2900B, amelyet a fehérorosz cégek áfával együtt 1,182 milliárd rubelért kínálnak.
Például egy lízingcéggel 2 éves szerződésben és 20%-os előlegben állapodtunk meg, de itt nem szabad elfelejtenünk, hogy ennek a befizetésnek a nagysága lehet 25 vagy akár 30%. Hogyan ért egyet?
Egyszerre 236,5 millió rubelt fizetünk a bérbeadónak, majd havi differenciált kifizetéseket teljesítünk. Az első hónapban 78,6 milliót fizetünk, az utolsó lízingfizetést két év múlva - csak 41 milliót.
Klasszikusan a visszaváltási összeg a berendezés árának 1% -a marad - 11,82 millió fehérorosz rubel.
Ennek eredményeként 24 hónap elteltével a szerver az Ön teljes tulajdonába kerül. Mi lesz ennek eredményeként az elavult számítógépes hardveren kívül? A berendezés 1,684 milliárdba kerül A túlfizetés 502 millió rubel lesz, azaz 42,5%. Menj tovább.
Vajon az áldollárok megmentik a világot?
Ha SunFire E2900B szerverünk költségét dollárra számoljuk, akkor 121 ezer lesz. A feltételek ugyanazok, mint a rubelben történő lízing esetében: 20% előleg, 1% maradványérték, differenciált törlesztési rendszer. De…
A túlfizetés 25 ezer pszeudodollár, azaz 20,2% lesz.
Nem kell egy pénzügyi zseni ahhoz, hogy megértse, értelmetlen összehasonlítani egy szerver, egy kombájn vagy egy molekuláris húsdaráló költségének 42,5 és 20,2%-os növekedését. Bár léteznek lízing ajánlatok fehérorosz rubelben.
Ha felhív egy lízingcéget, és ragaszkodik a fehérorosz rubelben történő lízinghez, valószínűleg nem fognak vitatkozni Önnel. Az ügyfél vágya a törvény. És a felszerelést bérbe adjuk Önnek.
Csak a leértékelés segít rajtunk
Milyen érvek szólnak a rubellízing mellett?
Furcsa módon ez a lehetőség ugyanarra a hírhedt görcsös leértékelésre. A mindennapi számítás egyszerű. 2014 februárjában vesz egy 121 ezer dollár értékű szervert. A berendezés ára fehérorosz rubelben 1,182 milliárd, és a szerződésben rögzítették.
Ha idén július elején a fehérorosz rubel árfolyama hirtelen 250%-kal leértékelődik, ugyanabban a helyzetben találja magát. pénzügyi feltételek, mint az a cég, amely ugyanazt a szervert áldollárért bérelte.
Ha a fehérorosz rubel árfolyama ugyanúgy viselkedik, mint 2011-ben, akkor még profitál is belőle. De ki mondta, hogy kétszer is beléphetsz ugyanabba a vízbe?
A bérlő két legrosszabb rémálma
Igaz, ebben az egyszerűnek tűnő hétköznapi rendszerben több finom hely is van.
Olvassa el figyelmesen a lízingszerződés szövegét. Ha a lízingbeadó változó kamatozású bankhitelt vett fel, ez minden bizonnyal az Ön szerződésében is megjelenik. A lízingdíj mértékét rögzíteni kell, mivel továbbra is fehérorosz rubelben bérel.
Magyarázzuk meg egy kicsit. Az árfolyam fix, ha a dokumentum szövegében feketén-fehéren szerepel: „Az arány 42%. És a jövőben sem változhat."
Ha a szerződést a következő mondatok díszítik: „A kamat a refinanszírozási kamat 1,79-e” vagy „A lízingkamat az első hónapban 42%, a következő hónapokban pedig a felek megállapodása alapján alakul ki” jobb, ha nem vesztegeti a tollban lévő tintát egy ilyen papír aláírására. Akkor meg kell bánnod.
De a lízingbevevő rémtörténetei ezzel még nem érnek véget. Ha mégis fix kamatozású szerződést kötött, akkor ne lazítson. A lízingcégnek hitelt kiadó bank kérheti, hogy 5-10%-kal mozogjon.
– Figyelj, az unokatestvér a bérbeadó. Pénzügyesként – pénzembernek. Nehéz idők járnak most, tilos hitelt kiadni, a lakosság nem visel betétet. Emeljük meg 7%-kal a hitelkamatot, mint az a játékgyár, amely tegnapelőtt csődbe ment.”
Az ilyen szavak után általában idegjáték folyik: ki nyer... És ha lízingcég felemeli a mancsait, majd leengedi, és tárcsázza a telefonszámát: „Helló. Nehéz idők járnak most..."
Azonban elismerjük, hogy ez egy teljesen extrém eset. Vis major.
A felező, amely lerombolja a reményeket
Térjünk vissza azokhoz a szerencsésekhez, akik velünk ellentétben pszeudovalutában kötöttek lízingszerződést.
Emlékeztessünk arra, hogy a pszeudodollárban történő tranzakció azt jelenti, hogy minden fizetés fehérorosz rubelben történik, az árfolyamon Nemzeti Bank a fizetés napján. Itt van a féreglyuk.
Sok szakértő megjegyzi, hogy Fehéroroszországban már folyamatban van a leértékelés. És ezt sima leértékelésnek hívják. Ha alaposan megnézzük a dollár növekedését, akkor engedelmeskedünk néhánynak varázspálca, nem kevesebb, mint a Harry Potter, irigylésre méltó pedantériával növekszik, napi 10 rubelért a tőzsde nyitva van. Nézzük, mi történik a dollár árfolyamával ekkora „csere” gyorsulás mellett 24 hónap múlva.
Az így kapott „felező” azt jelzi, hogy ha az események az elmúlt hat hónaphoz hasonlóan folytatódnak, 2016 februárjában a dollár árfolyama a 15 ezres határ közelébe kerül, vagy 53%-kal nő.
Ezzel az események alakulásával jogalanyok, aki áldollárért bérelte a SunFire E2900B szervert, körülbelül 1,7 milliárd fehérorosz rubelt fog fizetni. Eltekintünk az összetett többoldalas számításoktól. De ha nem vetjük el az árfolyam-különbözetekkel kapcsolatos hibákat, akkor a lízingfizetések nagysága megegyezik a fehérorosz rubelben történő lízinggel.
És kiderül, hogy ugyanaz az agancsgyűjtemény a falon. Csak profilnézet.
Ezért mind a fehérorosz rubelben, mind az álvalutában történő tranzakciók támogatóinak ismételten emlékezniük kell arra, hogy a lízing nem az árfolyam nagysága miatt előnyös (bár ez is számít), hanem az amortizáció és az adókedvezmények lehetősége miatt.
A cikk írásakor közelítéseket használtunk matematikai modellek, amelyek nem veszik figyelembe bizonyos árnyalatokat, mint például a biztosítás szükségessége, az esetleges jogszabályi változások, a lízingcégnek hitelt kibocsátó bank csődje, és a szökőév megléte. Mindezeket a tényezőket azonban a lízingcégek sem veszik figyelembe, amikor fizetési ütemtervet készítenek, amelyet ellenérték fejében ajánlanak fel ügyfeleiknek.
A cikkben szereplő összes gazdasági előrejelzés nem teljes körű előrejelzés, mivel olyan helyzetek modellezésére szolgál, amelyek bizonyos valószínűséggel előfordulhatnak, vagy egyáltalán nem következnek be.
Kirill Kirilin
A lízingfizetési ütemterv elkészítésekor kiemelt figyelmet fordítanak arra, hogy a lízingcég bevétele tükröződjön a számításban. A lízingbeadó jövedelmének egyértelmű fogalma az orosz lízinggyakorlatban még nem alakult ki teljesen. A különböző lízingcégek eltérően nevezhetik a számításokban szereplő bevételt. A lízinggyakorlatban a lízingcég bevételeinek olyan elnevezései vannak, mint árrés, díjazás, nyereség, nettó nyereség. A jövőben ebben a felülvizsgálatban javasoljuk, hogy a lízingtársaságnak a lízingfizetések számításába bevont bevételét árrésnek nevezzük.
Két fő megközelítés létezik a lízingcég árrésének kialakítására:
1) a lízingbeadó figyelembe veszi a társaság nettó nyereségét a számításokban, és hozzáadja azt a társasági adóhoz. Ezenkívül a lízingcég nem a teljes jövedelemadó összegét különítheti el, hanem csak az úgynevezett kötelező jövedelemadó összegét, amelyet a lízingbeadó nettó nyereségből fizetett költségei alapján számítanak ki (például ilyen költség lehet kamat az Orosz Föderáció adótörvénykönyve 269. cikkében megállapított normákat meghaladó kölcsönről).
2) az árrés a „piszkos” nyereségre vonatkozik, amelyből a lízingcég jövedelemadót fizet, de ezt az adót nem külön veszik figyelembe a számítások során, hanem az árrésben „ülnek”.
Elméletileg a lízingcég árrésének is nevezhető az ingatlan értékét meghaladó lízingfizetési többlet teljes összege. Feltételezzük, hogy ezzel a megközelítéssel az árrés magában foglalja a kölcsönzött források kamatait, az adókat, az egyéb kiadásokat, valamint a lízingbeadó saját bevételét. A lízingcég árrésének ez az értelmezése azonban nem tűnik helyesnek, mivel nem tükrözi a lízingművelet jövedelmezőségét.
A fenti fedezetképzési lehetőségek bármelyikénél a következő módszerek különböztethetők meg a teljes fedezet összegének kiszámításához:
1. A fedezeti összeget a lízingelt ingatlan kezdeti költségének bizonyos százalékaként számítják ki, ezt az összeget nem módosítják a lízing futamideje figyelembevételével.
2. A fedezet összegét a lízingelt ingatlan kezdeti bekerülési értékének bizonyos százalékaként számítják ki, ezt az összeget a lízing futamidejének figyelembevételével módosítják (általában megszorozzák a lízingszerződés időtartama alatti évek számával).
3. A letét összegét a hitelegyenleg bizonyos százalékaként számítják ki. Ebben az esetben a kölcsön kamatához hozzáadnak egy bizonyos értéket, amely a lízingbeadó marzsát képezi. Ebben az esetben a kölcsön kamatának és fedezetének teljes összegét néha lízingkamatnak nevezik.
4. A fedezet összegét a lízingszerződés minden egyes időpontjában a lízingelt ingatlan maradványértékének bizonyos százalékaként számítják ki. Ebben az esetben a fedezet nagysága a lízing futamidejétől függ, és a számítási algoritmus hasonló az ingatlanadó számítási algoritmusához.
5. Az árrés összegét a lízingszerződés összegének vagy a lízingszerződés szerinti lízingbeadó összes költségének bizonyos százalékaként számítják ki.
6. Az árrés összege fix összeg. Ez az algoritmus használható például azonos típusú lízing esetén Jármű, valamint az olcsó felszerelést, amikor a bérbeadó javít minimális mennyiségárrés.
A lízingszerződés aláírása előtti tárgyalások során a lízingbeadó és a lízingbevevő általában egyeztet a lízingcég árréséről. Ebben az esetben a feleknek azonnal három szempontra kell figyelniük a kérdés megvitatása során:
A lízingcég feltünteti a már ÁFA-t tartalmazó fedezeti kulcsot, vagy az ÁFA nélküli kulcsot;
A lízingcég feltünteti a haszonkulcsot, amelyhez a számításokban hozzáadódik a nyereségadó, vagy olyan kulcsot, amely már tartalmazza a nyereségadót;
Mi az árrés számításának alapja.
Tegyük fel, hogy a felek megállapodtak abban, hogy az árrés mértéke nem tartalmazza az árrés áfáját, és tartalmazza a lízingcég jövedelemadóját. Nézzük meg, hogy a fenti számítási módszerek alapján mekkora összegű lesz a lízingbeadó árrése azonos abszolút árfolyam mellett. Legyen az árrés mértéke 4%, a lízingszerződés futamideje 3 év, a lízingelt eszköz bekerülési értéke 118 000 db ÁFA-val (könyv szerinti érték 100 000 db), a lízingbeadó által felvett kölcsön mértéke 14% / éves, a hitel futamideje 3 év, a hitel törlesztése havonta keletkezik egyenlő részekben(ilyen feltételek mellett a kölcsön kamata összege 25 468 egység). A fedezeti számítások eredményeit az 1. számú táblázat tartalmazza.
Az 1. számú táblázatból látható, hogy ugyanaz a fedezeti ráta a lízingbeadó jövedelmének eltérő abszolút összegét jelentheti különböző módokonárrés számítás. Azt is megjegyezheti, hogy az 1. számú táblázatban megadott árrés számítási módszerei az első és az ötödik kivételével rögzítik a fedezet függését a lízingszerződés időtartamától. Ez korrekt kapcsolatnak tekinthető, hiszen a lízingbeadó a lízingbevevőnek a teljes lízingidőszakban, nem pedig meghatározott időpontban nyújt szolgáltatást. Az első és az ötödik módszer nem veszi figyelembe az időtényezőt, míg az első módszer gyakran érthetőbb és egyszerűbb a bérlő számára, ezért széles körben alkalmazzák a gyakorlatban, az ötödik módszer valamivel bonyolultabb és ritkábban használatos.
A lízingbevevő mindig arra törekszik, hogy megértse a lízingcég árrésének abszolút nagyságát, és lehetőség szerint megpróbálja csökkenteni azt. Éppen ellenkezőleg, egy lízingcég mindig igyekszik növelni saját bevételét. Így kialakul a lízingműveletek jövedelmezőségének egy bizonyos piaci szintje, amelynél ez a pénzügyi eszköz mindkét fél számára kölcsönösen előnyössé válik.
Az új szerződések volumene 2017. január–szeptemberben mintegy 710 milliárd rubelt tett ki, ami 58%-kal haladja meg az előző év azonos időszakát (lásd 1. ábra). Érdemes megjegyezni, hogy a harmadik negyedévre jelen év a lízingelt/bérbe adott ingatlanok értéke elérte a 285 milliárd rubelt, ami 63%-kal haladja meg a tavaly július-szeptemberi eredményeket. A lízingcégek körében végzett felmérés szerint 2017 9 hónapjára vonatkozóan a lízingügylet volumenének növekedését mutatta ki a válaszadók kétharmada, akik együttesen a piac több mint 90%-át adják a lízing üzletágat tekintve. Ugyanakkor a top 20-ból egyetlen lízingbeadót sem jellemezte az új üzletek volumenének negatív dinamikája. Az ilyen aktív piaci növekedés oka a végrehajtás volt kormányzati programok lízing/bérleti támogatásokért egyes fajok szállítás, az ügyfelek megcsappant keresletének megvalósulása mellett. A kormány kedvezményes lízingprogramjai elsősorban a közlekedési szegmenseket támogatták, amelyek részesedése az új szerződések volumenéből 2017 első 9 hónapjában mintegy 78%-ot ért el, szemben az egy évvel korábbi 72%-kal.
Érdemes megjegyezni, hogy az elsősorban hazai repülőgépek és járművek lízing/bérbeadását támogató állami programoknak köszönhetően a piac 160 milliárd rubellel nőtt, ami az új üzletek mintegy 23%-a. Így a lízingpiac növekedése az állami támogatási programok figyelembevétele nélkül becsléseink szerint mintegy 53%-os lenne.
Azt, hogy a lízingpiac fellendülésről növekedés felé mozdult el, nemcsak az új üzletek volumenének pozitív dinamikája igazolja, hanem az is, hogy a 2013-as válság előtti időszak óta először nőtt a lízingcégek alkalmazottainak száma. A RAEX (Expert RA) becslése szerint a felmérés eredményei alapján 2017. október 1-jén a lízingcégek létszáma legalább 11 300 fő, ami 15%-kal több, mint egy évvel korábban (lásd 2. ábra). ).
Összeg új szerződések A 2017. január-szeptemberi lízing összege több mint 1,1 billió rubel volt az egy évvel korábbi 680 milliárd rubelhez képest, a lízingportfólió volumene pedig 2017. 10. 01-én elérte a 3,3 billió rubelt (lásd 1. táblázat). A beérkezett kifizetések volumene 2017 három negyedévében 680 milliárd rubelt tett ki, ami valamivel több, mint tavaly. A beérkezett lízingfizetések portfólióhoz viszonyított átlagos aránya 2017.01.10-én 43% volt a 2016.10.01-i 44,2%-kal szemben. A kiskereskedelmi szegmensre szakosodott cégek átlagos portfólióforgalma a tavalyi szinten maradt (kb. 46-47%), azonban a nagy és drága berendezésekkel dolgozó bérbeadóknál ez az adat 30-ról 23%-ra csökkent. Ennek a szintnek a csökkenésének oka az elmúlt két évben az operatív lízingügyletek aktív növekedése, melyben a lízingfizetések egyenlőtlenül oszlanak meg, és a tartozás nagy része a szerződéses feltételek lejártára esik. Emellett számos nagy szereplő portfóliójában voltak problémás ügyfelek, akiknek nemfizetése miatt a lízingfizetések áramlása visszaesett. Ennek kapcsán 2016–2017 folyamán szerződésbontásra került sor a problémás ügyfelekkel, ami az egyes lízingcégek portfólióméretének rövid távú lehívásához vezetett.
Asztal 1. A lízingpiac fejlődési mutatói
| Mutatók | 9 hónap 2014 | 2014 | 9 hónap 2015 | 2015 | 9 hónap 2016 | 2016 | 9 hónap 2017 |
| Új üzlet volumene (ingatlan értéke), milliárd rubel. | 522 | 680 | 385 | 545 | 450 | 742 | 710 |
| -10,4 | -13,2 | -26,2 | -19,9 | 16,9 | 36,1 | 57,8 | |
| Új lízingszerződések összege, milliárd rubel. | 754 | 1 000 | 590 | 830 | 680 | 1150 | 1 140 |
| Növekedési ütem (időszakonként), % | -19,8 | -23,1 | -21,8 | -17 | 15,3 | 38,6 | 67,6 |
| Koncentráció a 10 legjobb cégre az új szerződések mennyiségében, % | 61 | 66 | 68 | 66 | 62 | 62 | 68 |
| Kiskereskedelmi index, % 1 | 45 | 44 | 45 | 44 | 50 | 45 | 48 |
| A kapott lízingfizetések mennyisége, milliárd rubel. | 550 | 690 | 465 | 750 | 670 | 790 | 680 |
| A finanszírozott alapok mennyisége, milliárd rubel. | 505 | 660 | 400 | 590 | 550 | 740 | 635 |
| A lízingcégek teljes portfóliója, milliárd rubel. | 2 950 | 3 200 | 2 950 | 3 100 | 2 900 | 3 200 | 3 300 |
| Oroszország GDP-je (folyó áron, a Rosstat szerint), milliárd rubel. | 57 277 | 79 200 | 60 393 | 83 233 | 61 967 | 86 044 | 64 912,3 |
| Lízing részesedése a GDP-ben, % | 0,9 | 0,9 | 0,6 | 0,7 | 0,7 | 0,9 | 1,1 |
Forrás:
A kiskereskedelmi szegmensek részesedésének összegeként számított kiskereskedelmi index az új szerződések volumenében a 2016. január–szeptemberi 50%-ról 48%-ra csökkent a tárgyév azonos időszakához képest. Az index csökkenése a nagy szegmensekben az új üzletek volumenének jelentős növekedésének volt köszönhető, ami a lízingszerződés átlagos összegének 6,2 millió rubelről 8,8 millió rubelre történő növekedését eredményezte. Ugyanakkor a 2017. 9 hónap alatt megkötött lízingszerződések száma ügynökségi becslések szerint legalább 130 ezer volt (lásd 3. ábra).
A finanszírozott források volumene 2017. 9 hónapjában 15%-kal nőtt az előző év azonos időszakához képest. A finanszírozási források volumenének növekedése mellett strukturális változások következtek be. Így a vizsgált időszakban a banki hitelek aránya a finanszírozott források szerkezetében 4 százalékponttal, 56,6%-ra csökkent, azonban a lízingügyletek finanszírozásában továbbra is a hitelek továbbra is meghatározó forrásai maradnak. Megjegyzendő, hogy 2017 első 9 hónapjában a lízingbeadók nagyobb mértékben támaszkodtak az előlegekre, amelyek aránya 14,4% (+2,2 százalékpont az előző év azonos időszakához képest), saját tőke ezzel szemben 2,5 százalékponttal, 10,6%-ra csökkent. A kötvények aránya a finanszírozott alapok struktúrájában elérte a 10,5%-ot, érdemes figyelembe venni, hogy ezt a szintet nagyrészt a „GTLK” cég biztosítja, amely aktívan kötvénykibocsátással finanszírozza a lízing üzletet. Az STLC figyelembevétele nélkül a kötvények aránya a lízingügyletek finanszírozási forrásaiban 2017 9 hónapjára 4,3% lett volna, ami kismértékben meghaladja a tavalyi szintet (lásd 4. ábra).
A lízingcégek körében végzett felmérés szerint 2 lízingvállalkozás átlagos jövedelmezőségi szintje 2017. 9 hónap végén 4,3% volt, ami megfelel a 2014-es szintnek. Az árrés visszatérése a válság előtti szintre a lízingbeadók ügyfeleikkel kapcsolatos aggodalmának csökkenését jelzi; hitelkockázatok lízing százalékban. A legmagasabb árrést az építőipari gépekre, személygépkocsikra és tehergépjárművekre szakosodott cégek mutatták (a maximális árrés eléri a 14%-ot). A legalacsonyabb különbség a bevont és a kihelyezett források költsége között (kb. 1,5-2%) a vasúti és repülőgép-berendezések lízingelésével foglalkozó cégekre jellemző. A külföldi tulajdonosokkal rendelkező bérbeadók üzletágának haszonkulcsa az elmúlt három évben 2,3 százalékponttal, 3%-ra csökkent. A külföldi struktúrák alá tartozó lízingbeadók általában importált berendezésekkel dolgoznak, amelyek a rubel leértékelődése miatt jelentősen megdrágultak, ami arra kényszerítette a lízingcégeket, hogy csökkentsék árréseikat, hogy megőrizzék ügyfélkörüket. Érdemes megemlíteni az orosz bankoknál lízingcégek árrésének növekedését (+1,4 százalékpont, akár 4,6%), ami nagyrészt a lízingkamat felülvizsgálatának elmaradásából fakad a felvett hitelek kamatcsökkentése után. a lízingcégnek. Ezért a Bank of Russia kamatlábának csökkentése még nem érintette teljes mértékben a lízingköltséget.
Az operatív lízing dinamikája és szerkezete
2017. január–szeptemberben az operatív lízing volumene mintegy 147 milliárd rubelt tett ki, ami 263%-kal haladja meg az előző év azonos időszakának eredményét. Emellett a folyó év 9 hónapjában elért operatív lízing volumene a történelem legmagasabb értéke orosz piac lízing Általánosságban elmondható, hogy 2017 első három negyedévének eredményei alapján a bérbeadás az új üzletek volumenének mintegy 21%-át tette ki, szemben az egy évvel korábbi 12%-kal (lásd 6. ábra). A bérleti díjak aránya a lízingportfólióban szintén jelentősen, 17,4%-ra nőtt 2017.01.10-re a 2016.10.01-i 5.3%-kal szemben.
Az új operatív lízing üzletágban sokkal nagyobb a koncentráció a vezetőkre, mint a pénzügyi lízingben: például a 3 legjobb lízingbeadó a piac 72%-át képviseli (lásd 2. táblázat), míg a három legnagyobb lízingbeadó részesedése legnagyobb cégek a pénzügyi lízingben 37%. A lízingcégek korlátozott körében tapasztalható magas szintű piaci koncentráció összefügg az operatív lízing sajátosságaival, amelyre nagyobb a kereslet. fő ügyfelek. Az ilyen típusú lízingre van kereslet vállalati ügyfelek, mivel ez lehetővé teszi a szállítópark rugalmasabb kezelését instabil körülmények között, és nem kötelezi Önt az ingatlan megvásárlására a szerződés lejártakor.
2. táblázat. A 10 legjobb vezető az operatív lízing volumenét tekintve
| № | Cégnév | Új üzlet operatív lízingre/bérletre 9 hónapra. 2017, millió rubel | Operatív lízing részesedése az új LC üzletben, % | A cég részesedése az operatív lízingpiacon, % |
| 1 | "SBERBANK LEASING" (GC) | 55 536 | 54,5 | 37,8 |
| 2 | "VEB-lízing" | 25 677 | 45,5 | 17,5 |
| 3 | Állami közlekedési lízingcég | 24 810 | 27,4 | 16,9 |
| 4 | "TransFin-M" | 14 269 | 58,9 | 9,7 |
| 5 | "RAIL1520" (GK) | 7 841 | 100 | 5,3 |
| 6 | "Transzlízing szolgáltatás" | 6 065 | 100 | 4,1 |
| 7 | "Fő lízing" | 1 356 | 18,0 | 0,9 |
| 8 | Gazprombank Leasing (GC) | 1 055 | 4,8 | 0,7 |
| 9 | "Opció-TM" | 582 | 59,2 | 0,4 |
| 10 | "KAMAZ-LÍZING" (GK) | 329 | 6,3 | 0,2 |
Forrás: RAEX (RA Expert), az LC felmérés eredményei alapján
Az operatív lízing szegmenst a 2017. év 9 havi eredményei alapján döntően a vasúti és légijármű-berendezések alkotják, ezek a szegmensek együttesen az összes lízing mintegy 97%-át teszik ki (lásd 7. ábra). Operatív lízing támogatása repülőgép 2017-ben elsősorban a bérleti díjak állami támogatásának volt köszönhető. „A belföldi repülőgépek bérlésének állami támogatása nélkül a regionális repülés nem lesz életképes. Az egész világon így vagy úgy, az állam támogatja. Más kérdés, hogy milyen intézkedésekkel állami támogatás ne lazítsanak a gyártók, akiknek törekedniük kell a költségek csökkentésére” – jegyzi meg Vlagyimir Dobrovolszkij, a PJSC State Transport Leasing Company ügyfélkapcsolatokért felelős vezérigazgató-helyettese.
Az operatív lízingben a lízingelt eszköz használata a szerződés időtartamára korlátozódik, ami lehetővé teszi a lízingbevevő számára a berendezés gyors cseréjét annak elavulása esetén. Ezen túlmenően, a Bank of Russia irányadó kamatának felülvizsgálata miatti kamatcsökkenés hozzájárul az operatív lízing vonzerejének növeléséhez. „A kamatláb csökkenésével nő a lízing hatékonysága, hiszen csökken a teljes befektetés kamatteher” – jegyzi meg Kirill Tsarev, a Sberbank Leasing JSC vezérigazgatója. – Az operatív lízingben a nagy ballonfizetés miatt a százalékos arány nagyobb mértékben befolyásol, mint a pénzügyi lízingben. És minél alacsonyabb a kamat, annál versenyképesebb lesz az operatív lízing ajánlat.”
Piacvezetők
A 2017-es 9 hónapos eredmények alapján a piacvezető a Sberbank Leasing JSC volt, amely egy évvel korábban 163%-kal növelte az új üzletek volumenét, a cég a harmadik helyen állt a rangsorban. A lízingpiacon az új üzletek volumenét tekintve a második helyen a PJSC State Transport Leasing Company áll, a harmadik helyet pedig a VTB Leasing foglalja el. A korábbiakhoz hasonlóan a piac erősen koncentrálódik a legnagyobb bérbeadókra, amelyek folyamatosan növekszenek. Így a 2017-es év három negyedéves eredményei alapján a 3 legjobb lízingcég az új üzletek mintegy 37%-át adja (egy évvel korábban 35%). Érdemes megjegyezni, hogy a három legnagyobb szereplő üzlete a légiközlekedési szegmens 88%-át, a vasúti lízing 38%-át, a tehergépjárművek lízingpiacának negyedét alkotja. A top 10 részesedése az új szerződések volumenéből idén január-szeptemberben 64-ről 67%-ra nőtt, a 20 legnagyobb bérbeadó pedig már 80%-ot képviselt az egy évvel korábbi 78%-kal szemben.
Asztal. A 20 legjobb piacvezető 2017 9 hónapjának eredményei alapján
| Hely új üzlethez | Cégnév | RAEX (Expert RA) hitelminősítés 2017.12.06 | Új üzlet volumene (ingatlan értéke) 9 hónapra. 2017, millió rubel | Új üzlet növekedési üteme 9 hónap. 2017 / 9 hónap 2016, % | Új lízingszerződések összege 9 hónapra. 2017, millió rubel | A lízingportfólió volumene 10/01/17, millió rubel. | |
| 01.10.2017 | 01.10.2016 | ||||||
| 1 | 3 | "SBERBANK LEASING" (GC) | 101 980 | 163 | 132 174 | 397 241 | |
| 2 | 2 | Állami közlekedési lízingcég | 90 492 | 55 | 180 070 | 490 797 | |
| 3 | 1 | "VTB lízing" | 67 377 | 7 | 104 295 | 394 295 | |
| 4 | 4 | "VEB-lízing" | 56 393 | 115 | 82 488 | 344 620 | |
| 5 | 5 | "LK Europlan" | ruA | 42 087 | 63 | n. d. | 52 552 |
| 6 | 7 | ||||||
A lízingműveletek elemzése azok értékelésével zárul gazdasági hatékonyság. Ezzel egyidejűleg meghatározásra kerül a lízingműveletekből származó névleges és valós, ténylegesen kapott bevétel összege. Az ezekből származó bevétel a bérlőktől ténylegesen kapott bérleti díj összegét jelenti.
Emlékezzünk, mit tartalmaz a bérleti díj:
A lízingelt ingatlan értékcsökkenési leírásának összege;
A lízingbeadó bevétele a nyújtott szolgáltatásokból (lízingmarzs);
Biztosítási díj.
Ebből a diagramból jól látható, hogy a lízingműveletekből származó bevétel egyenlő a ténylegesen kapott bérleti díj összege és a lízingelt ingatlanon elhatárolt értékcsökkenés összege közötti különbséggel, a bevétel összege pedig a ténylegesen kapott bérleti díj összege. Ezért a lízingműveletek jövedelmezőségi szintjének kiszámításához a következő képleteket használhatja:
Bevétel (lízingműveletből) = a ténylegesen kapott bérleti díj összege - osztva a lízingelt ingatlan összegével.
Kívül:
Bevétel (lízingműveletből) = a ténylegesen kapott bérleti díj összege osztva a bank (a lízingműveletben banki struktúra részvételével) vagy a vállalkozás mérlegében szereplő lízingelt ingatlanok összegével.
Számításhoz a lízingműveletek jövedelmezőségi szintje
a következő képletet használják:
Jövedelmezőség (lízingművelet) = Bevétel (lízingműveletből) - osztva a lízingelt ingatlanon elhatárolt értékcsökkenés összegével.
A lízingműveletek jövedelmezősége
egyenlő a lízingműveletekből származó bevétel és a lízingelt ingatlan összegének arányával:
A lízingműveletek jövedelmezősége =
a lízingműveletekből származó bevételt elosztjuk a lízingelt ingatlanok összegével.
A lízingműveletek nyereségtermelő szerepének általános mutatója a lízingműveletekből származó bevétel részesedése a teljes bevételből (Income Leasing):
Fajsúly lízingműveletekből származó bevétel = a lízingműveletekből származó bevétel összege - osztva a bank (ha a lízingműveletben banki struktúra vesz részt) vagy a vállalkozás összes bevételének összegével.
Ezenkívül a lízingműveletek elemzése során olyan mutatót használnak, mint e műveletek végrehajtásának megvalósíthatósága. A mutatót úgy határozzák meg, hogy összehasonlítják a lízingtevékenységből származó bevétel (vagy nyereség) részesedését a teljes bevételből (vagy nyereségből) a lízingműveletek részesedésével a mérleg eszközének teljes összegében. Ha a lízingműveletek hozzájárulásának értéke az általános nyereségszerzési célhoz nagyobb, mint a vagyonból való részesedésük, akkor ez e műveletek viszonylag magas hatékonyságát jelzi.
A lízingműveletek elemzése dinamikusan, valamint az előző év megfelelő időszakához viszonyítva történik.
Nézzünk egy példát a lízingműveletek hatékonyságának elemzésére szolgáló módszertanra.
A LÍZINGMŰVELETEK HATÉKONYSÁGÁNAK ELEMZÉSE:
|
Mutatók |
Bázis időszak |
Jelentési időszak |
Abszolút eltérések |
|
1. A lízingelt ingatlan költsége a mérlegben az időszak elején, ezer rubel | |||
|
2. A lízingelt ingatlan költsége a mérlegben a jelentési időszak végén, ezer rubel | |||
|
3. A bérelt ingatlan átlagos költsége az időszakra, ezer ezer rubel (1. oldal + 2. sor): 2 | |||
|
4. Átlagos éves költség tulajdonképpen bérelt ingatlan, ezer rubel | |||
|
5. A lízingelt ingatlanra elhatárolt értékcsökkenés összege, összesen az időszakra, ezer rubel | |||
|
6. A bérlőktől beszedendő bérleti díj összege, ezer rubel | |||
|
7. A bérlőktől ténylegesen kapott bérleti díj összege, ezer rubel | |||
|
8. Lízingműveletekből származó bevétel, ezer rubel (6. oldal - 5. sor) | |||
|
9. Lízingműveletek jövedelmezősége (D1), % (6. oldal: 4. sor) | |||
|
10. Lízingműveletek jövedelmezősége (D2), % (6. oldal: 3. sor) | |||
|
11. Lízingműveletek jövedelmezősége, % ((6. oldal - 5. sor) : 5. sor) | |||
|
12. Lízingműveletek jövedelmezősége, % ((6. oldal - 5. sor) : 4. sor) | |||
|
13. Jövedelem, összesen, ezer rubel | |||
|
14. A lízingműveletekből származó bevétel részesedése az összes bevételből, % (6. oldal: 14. sor) | |||
|
15. A jövedelemtermelés teljességi együtthatója, % (7. oldal: 6. sor) | |||
|
16. A lízingtevékenységből származó nyereség részesedése a lízingbevételből, % (8. oldal: 6. sor) |