Αναλογία μόχλευσης ίδια κεφάλαια- ένας από τους δείκτες που καθορίζουν τη σύνθεση των πηγών δραστηριότητας και αξιολογούν τη χρηματοοικονομική σταθερότητα της εταιρείας. Ο υπολογισμός του είναι εξαιρετικά σημαντικός για τη διεξαγωγή σαφούς ανάλυσης, καθώς επιτρέπει στον χρήστη να λάβει γρήγορα πληροφορίες σχετικά με την κατάσταση στην εταιρεία σε οικονομικά, υπολογίζοντας την αναλογία του όγκου που προσελκύεται από το εξωτερικό και από τις δικές μας πηγές. Η έννοια και ο υπολογισμός αυτού του συντελεστή είναι το θέμα αυτής της δημοσίευσης.
Τι σημαίνει ο λόγος χρέους προς ίδια κεφάλαια;
Ο δείκτης κεφαλαίου σε μια εταιρεία είναι ένας δείκτης που καθορίζει τον βαθμό κινδύνου, την κερδοφορία και τη βιωσιμότητα της εταιρείας. Η ανάγκη υπολογισμού του προκύπτει σε εταιρείες που δεν διαθέτουν επαρκή βάση για την άσκηση δραστηριοτήτων και προσελκύουν κεφάλαια από το εξωτερικό. Τα δάνεια συμβάλλουν στην κάλυψη των αναγκών παραγωγής και στην αύξηση της κερδοφορίας, αλλά το ποσό του εξωτερικού κεφαλαίου είναι σημαντικό. Η χρηματοοικονομική σταθερότητα της εταιρείας εξαρτάται από την αξία του δείκτη, καθώς μια σημαντική υπέρβαση εξωτερικού κεφαλαίου έναντι των δικών της συνεπάγεται σημαντικούς κινδύνους απώλειας της επιχείρησης. Παράλληλα, η στρατηγική που εμπεριέχει ρίσκο θεωρείται και η πιο κερδοφόρα.
Η ουσία του συντελεστή είναι να καθορίσει τον αριθμό των μονάδων των προσελκυσμένων περιουσιακών στοιχείων ανά μονάδα περιουσιακών στοιχείων που είναι διαθέσιμα στην εταιρεία. Όσο υψηλότερο είναι, τόσο περισσότερα δάνεια έχει η εταιρεία και, επομένως, τόσο πιο επικίνδυνη είναι η κατάσταση για αυτήν, καθώς η αστάθεια της αγοράς μπορεί να οδηγήσει την εταιρεία σε χρεοκοπία. Εκείνοι. Η αναλογία χρέους προς ίδια κεφάλαια δείχνει τον βαθμό εξάρτησης της εταιρείας από το κεφάλαιο των πιστωτών: η κυριαρχία της αντανακλά αυτή την εξάρτηση από το εξωτερικό, ενώ η παρουσία των ιδίων κεφαλαίων ως κυρίαρχου στοιχείου στη δομή των πηγών υποδηλώνει την αξιοπιστία και τη σταθερότητα της Εταιρία.
Αναλογία χρέους προς ίδια κεφάλαια: τύπος
Δεν είναι δύσκολο να υπολογιστεί η αναλογία των ιδίων κεφαλαίων και των δανειακών κεφαλαίων καθορίζεται από την αναλογία της αξίας όλων των υποχρεώσεων της εταιρείας για δανεισμένα κεφάλαια προς το ποσό. μετοχικό κεφάλαιοεταιρείες σύμφωνα με τον τύπο:
K szs = ZK / SK,
όπου η ZK είναι το κεφάλαιο που προσελκύει η εταιρεία, η SC είναι οι ίδιες πηγές της εταιρείας.
Με τη σειρά του, το ποσό του δανείου αποτελείται από το ποσό των υποχρεώσεων για δάνεια με διαφορετικές περιόδους αποπληρωμής, δηλαδή μακροπρόθεσμα και βραχυπρόθεσμα.
Ο υπολογισμός πραγματοποιείται με βάση τα στοιχεία του ισολογισμού: η παρουσία μακροπρόθεσμων δανειακών υποχρεώσεων συσσωρεύεται στη γραμμή 1410, χρέος από μέσα σε σύντομο χρονικό διάστημαεκτέλεση - στη γραμμή 1510, το ποσό της καθαρής θέσης - στη γραμμή 1300. Αντικαθιστώντας τις αξίες των γραμμών υποχρέωσης στον τύπο, παίρνουμε τον τύπο:
K szs = (σελ. 1410 + σελ. 1510) / σελ. 1300 .
Τυπικές τιμές
Το βέλτιστο μέγεθος συντελεστή θεωρείται ότι είναι 0,5 – 0,7. Μια εταιρεία με παρόμοιο δείκτη είναι οικονομικά σταθερή και ανεξάρτητη από τα κεφάλαια των πιστωτών.
Οι δείκτες κάτω του 0,5 δείχνουν σταθερή σταθερότητα της εταιρείας, αλλά κάποια στασιμότητα στην επιχειρηματική ανάπτυξη, που οδηγεί σε απώλεια κερδών λόγω αναποτελεσματικής χρήσης κεφαλαίων.
Ένας συντελεστής στο εύρος 0,7 – 1 υποδηλώνει την ασταθή κατάσταση της επιχείρησης και την εμφάνιση των πρώτων ενδείξεων της αφερεγγυότητας της και μια υπολογισμένη τιμή μεγαλύτερη από 1 υποδηλώνει υπερβολικά υψηλή συγκέντρωση δανειακών κεφαλαίων και πιθανή εμφάνιση κινδύνων πτώχευσης.
Εν ολίγοις, όσο υψηλότερος είναι ο δείκτης, όσο πιο ασταθής είναι η θέση της εταιρείας, τόσο μεγαλύτερος είναι ο κίνδυνος χρεοκοπίας. Ένας δείκτης άνω του 1, κατά κανόνα, επιτρέπεται μόνο σε περιπτώσεις όπου το ποσοστό κύκλου εργασιών των απαιτήσεων υπερισχύει του ποσοστού κύκλου εργασιών των αποθεμάτων και των ταμειακών περιουσιακών στοιχείων. Το αποδεκτό πρότυπο καθορίζεται συνήθως εντός του κλάδου και για συγκεκριμένες επιχειρήσεις, λαμβάνοντας υπόψη τις ιδιαιτερότητες, τα χαρακτηριστικά και τα οικονομικά τους χαρακτηριστικά.
Ένα παράδειγμα υπολογισμού του λόγου χρέους προς ίδια κεφάλαια
Ας συγκρίνουμε πληροφορίες σχετικά με την κεφαλαιακή δομή της εταιρείας με βάση δεδομένα (σε χιλιάδες ρούβλια):
|
Υπόλοιπο τιμών γραμμής |
ΠΡΟΣ ΤΗΝ szs ((γρ. 2 + γρ. 3) / γρ. 4) |
|||
|
την ημερομηνία: |
||||
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
Συμπεράσματα από τα αποτελέσματα υπολογισμού:
Το 2015, η κατάσταση της εταιρείας ήταν σταθερή, ο λόγος κεφαλαίου ήταν βέλτιστος (για 1 ρούβλι των ιδίων κεφαλαίων της, 0,61 ρούβλια δανειακών κεφαλαίων).
Το 2016, μια αύξηση στη συγκέντρωση των αντληθέντων κεφαλαίων μπορεί να προκαλέσει τον κίνδυνο αφερεγγυότητας της εταιρείας σε περίπτωση έκτακτων περιστάσεων.
Το 2017 - οικονομική θέσηη εταιρεία σταθεροποιείται?
Το 2018, η εταιρεία είναι οικονομικά σταθερή, αλλά απαιτεί μια ικανή στρατηγική που στοχεύει περαιτέρω ανάπτυξηεπιχείρηση.
Σημειώστε ότι για να δημιουργηθεί μια πλήρης εικόνα των δραστηριοτήτων της εταιρείας, είναι σημαντικό όχι μόνο η αναλογία δανειακών και μετοχικών κεφαλαίων, αλλά και μια σειρά άλλων δεικτών που υπολογίζονται από τους αναλυτές οικονομική σταθερότηταεταιρείες.
Ο λόγος χρέους προς ίδια κεφάλαια αναφέρεται σε δείκτες που αναλύουν τη χρηματοοικονομική σταθερότητα μιας εταιρείας. Παρέχει πληροφορίες σχετικά με το πόσο διαθέσιμο χρέος είναι ανά μονάδα ιδίων κεφαλαίων. Διαβάστε πώς να το υπολογίσετε και να το αναλύσετε.
Οικονομική σημασία του λόγου χρέους προς ίδια κεφάλαια
Με βάση την ανάλυση της αναλογίας ιδίων κεφαλαίων και δανειακών κεφαλαίων, μπορείτε να κατανοήσετε την κεφαλαιακή διάρθρωση της εταιρείας - πόσα ίδια κεφάλαια και δανεισμένα κεφάλαια διαθέτει για την εκτέλεση των τρεχουσών δραστηριοτήτων. Όσο περισσότερα ίδια κεφάλαια, τόσο μεγαλύτερη είναι η χρηματοπιστωτική σταθερότητα, και κατά συνέπεια, αντίθετα, η κυριαρχία του δανεισμένου κεφαλαίου μας λέει για μια πιθανώς μη ικανοποιητική οικονομική κατάσταση.
Χρήστες αναλογίας
Τα αποτελέσματα του υπολογισμού του δείκτη χρέους προς ίδια κεφάλαια παρέχουν σημαντικές και απαραίτητες πληροφορίες σχετικά με τους αντισυμβαλλομένους σε προμηθευτές που παρέχουν μακροπρόθεσμες αναβαλλόμενες πληρωμές. Συνήθως αυτό είναι μεγάλες εταιρείες, που έχουν σημαντικό αριθμό αγοραστών των αγαθών, των έργων, των υπηρεσιών τους. Όσο όλο και πιο συχνά η εταιρεία προμηθευτής παρέχει στον οργανισμό καθυστερημένες πληρωμές για αγαθά που παραδόθηκαν ή εργασίες που εκτελούνται, τόσο μεγαλύτερος είναι ο κίνδυνος μη παραλαβής ή μη έγκαιρης παραλαβής Χρήματα. Ο δείκτης χρέους προς ίδια κεφάλαια αποκαλύπτει την κεφαλαιακή διάρθρωση του αντισυμβαλλομένου και χρησιμεύει ως ένας συγκεκριμένος εγγυητής για την πληρωμή των αναβαλλόμενων πληρωμών.
Όταν τα ίδια κεφάλαια μιας εταιρείας αυξάνονται και το ποσό του δανεισμένου κεφαλαίου μειώνεται, αυτό δείχνει μια αρκετά γρήγορη βελτίωση οικονομική σταθερότητα της εταιρείας και αύξηση των ιδίων περιουσιακών στοιχείων. Εάν ο ρυθμός αύξησης του δανεισμένου κεφαλαίου είναι μεγαλύτερος από τον ρυθμό αύξησης του μετοχικού κεφαλαίου, η κατάσταση στη δομή δεν είναι πλέον τόσο θετική, καθώς παρά την αύξηση των περιουσιακών στοιχείων της εταιρείας, το ποσό του δανεισμένου κεφαλαίου αυξάνεται ταχύτερα, πράγμα που σημαίνει ότι Ο δείκτης χρηματοπιστωτικής σταθερότητας εξακολουθεί να μειώνεται.
Για τον υπολογισμό της αναλογίας του δανεισμένου και του ίδιου κεφαλαίου, το ποσό του δανεισμένου κεφαλαίου θα πρέπει να διαιρεθεί με το ποσό του ίδιου κεφαλαίου της επιχείρησης. Με άλλα λόγια, ο συντελεστής δείχνει πόσα δανεισμένα κεφάλαια έχει ένας οργανισμός ανά 1 ρούβλι μετοχικού κεφαλαίου.
Το δανεισμένο κεφάλαιο είναι όλα τα κεφάλαια και άλλα περιουσιακά στοιχεία που συγκεντρώνονται από το εξωτερικό (για παράδειγμα, ένα δάνειο ή πίστωση). Πρόκειται δηλαδή για όλες τις βραχυπρόθεσμες και μακροπρόθεσμες υποχρεώσεις της εταιρείας.
Θα πρέπει να γνωρίζετε ότι η άντληση δανειακού κεφαλαίου είναι επωφελής για τον οργανισμό, καθώς το κόστος άντλησης δανειακού κεφαλαίου (για παράδειγμα, τόκοι δανείων και δανείων) περιλαμβάνονται κόστος παραγωγής ή τις παρεχόμενες υπηρεσίες. Έτσι, ο οργανισμός μειώνει τη φορολογική βάση για τον φόρο εισοδήματος και, κατά συνέπεια, τον ίδιο τον φόρο. Ωστόσο, αυτός ο κανόνας ισχύει εντός λογικών ορίων. Εάν το μερίδιο του δανεισμένου κεφαλαίου είναι μεγάλο σε σύγκριση με τα ίδια κεφάλαια, η επένδυση σε έναν τέτοιο οργανισμό γίνεται επικίνδυνη.
Πώς να μάθετε πόσα δικά και δανεισμένα κεφάλαια έχει ένας οργανισμός; Ας στραφούμε στο οικονομικές δηλώσεις, ή μάλλον, στον ισολογισμό. Για τις γραμμές ισορροπίας, ο τύπος θα είναι ο ακόλουθος:
Εάν η διοίκηση, οι επενδυτές ή άλλα ενδιαφερόμενα μέρη απαιτούν πληροφορίες σχετικά με τον δείκτη για προγενέστερη περίοδο, θα πρέπει να χρησιμοποιείται ο τύπος σύμφωνα με την παλιά μορφή του Ισολογισμού.
Τυπικές τιμές
Εάν ο συντελεστής είναι ίσος με 1, σημαίνει ότι το ποσό των δανειακών κεφαλαίων αντιστοιχεί στο ποσό των ιδίων κεφαλαίων. Αυτή είναι μια τιμή που είναι εξαιρετικά σπάνια στην πράξη. Οι πιο συνηθισμένες περιπτώσεις είναι όταν ο δείκτης είναι μικρότερος από 1 - που παρουσιάζεται στον πίνακα:
Τραπέζι 1. Τυπικές τιμές συντελεστών
|
Τιμή δείκτη |
Χαρακτηριστικά της οικονομικής κατάστασης του οργανισμού |
|
0>Συντελεστής ZK/SC >0,5 |
Σταθερή οικονομική θέση, ο οργανισμός πρακτικά δεν χρησιμοποιεί το αποτέλεσμα οικονομική μόχλευσηλόγω του μικρού δανειακού κεφαλαίου |
|
0,5>ZK/SC συντελεστής >0,7 |
Η πιο ιδανική αναλογία χρέους και μετοχικού κεφαλαίου, η οικονομική θέση θεωρείται επίσης σταθερή |
|
Συντελεστής ZK/SC >0,7 |
Ασταθής χρηματοοικονομική θέση, το ποσό του δανεισμένου κεφαλαίου πρακτικά αντιστοιχεί στο ποσό των ιδίων κεφαλαίων. Πρακτικά, αυτό σημαίνει ότι οι περισσότερες εταιρείες με αυτόν τον δείκτη βρίσκονται κοντά στην πτώχευση και θεωρούνται αφερέγγυες. |
Ως παράδειγμα υπολογισμού, ας πάρουμε τα στοιχεία του ισολογισμού του οργανισμού OJSC "Khleb". Η εταιρεία δραστηριοποιείται στην παραγωγή και χονδρική και λιανική πώληση προϊόντων αρτοποιίας, ζυμαρικών και δημητριακών.
πίνακας 2. Στοιχεία Ισολογισμού
|
Όνομα δείκτη |
|||
|
ΠΕΡΙΟΥΣΙΑΚΑ ΣΤΟΙΧΕΙΑ |
|||
|
Θ. ΜΗ ΚΥΚΛΟΦΟΡΟΥΝ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟ |
|||
|
Άυλα περιουσιακά στοιχεία |
|||
|
Αποτελέσματα έρευνας και ανάπτυξης |
|||
|
Άυλα περιουσιακά στοιχεία αναζήτησης |
|||
|
Υλικά περιουσιακά στοιχεία αναζήτησης |
|||
|
Πάγιο ενεργητικό |
|||
|
Κερδοφόρες επενδύσεις σε υλικά περιουσιακά στοιχεία |
|||
|
Χρηματοοικονομικές επενδύσεις |
|||
|
Αναβαλλόμενη φορολογική απαίτηση |
|||
|
Λοιπά μη κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία |
|||
|
Σύνολο για την Ενότητα Ι |
|||
|
II. ΥΠΑΡΧΟΝΤΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΑ ΣΤΟΙΧΕΙΑ |
|||
|
Φόρος προστιθέμενης αξίας επί των αγορασθέντων περιουσιακών στοιχείων |
|||
|
Εισπρακτέοι λογαριασμοί |
|||
|
Χρηματοοικονομικές επενδύσεις (εκτός από τα ταμειακά ισοδύναμα) |
|||
|
μετρητά και ισοδύναμα μετρητών |
|||
|
Λοιπά κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία |
|||
|
Σύνολο για το τμήμα II |
|||
|
ΙΣΟΡΡΟΠΙΑ |
|||
|
ΠΑΘΗΤΙΚΟΣ |
|||
|
III. ΚΕΦΑΛΑΙΟ ΚΑΙ ΑΠΟΘΕΜΑΤΙΚΑ 6 |
|||
|
Εγκεκριμένο κεφάλαιο (μετοχικό κεφάλαιο |
|||
|
Ίδιες μετοχές που αγοράστηκαν από μετόχους |
|||
|
Έξω η επανεκτίμηση υπάρχοντα οικονομικά στοιχεία |
|||
|
Πρόσθετο κεφάλαιο (χωρίς αναπροσαρμογή) |
|||
|
Αποθεματικό κεφάλαιο |
|||
|
Σύνολο για το τμήμα III |
|||
|
IV. ΜΑΚΡΟΠΡΟΘΕΣ ΚΑΘΗΚΟΝΤΑ |
|||
|
Δανεισμένα κεφάλαια |
|||
|
Αναβαλλόμενες φορολογικές υποχρεώσεις |
|||
|
Εκτιμώμενες υποχρεώσεις |
|||
|
Άλλες υποχρεώσεις |
|||
|
Σύνολο για το τμήμα IV |
|||
|
V. ΒΡΑΧΥΠΡΟΘΕΣΜΕΣ ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΙΣ |
|||
|
Δανεισμένα κεφάλαια |
|||
|
Πληρωτέοι λογαριασμοί |
|||
|
έσοδα των μελλοντικών περιόδων |
|||
|
Εκτιμώμενες υποχρεώσεις |
|||
|
Άλλες υποχρεώσεις |
|||
|
Σύνολο για το τμήμα V |
|||
|
ΙΣΟΡΡΟΠΙΑ |
|||
Ας υπολογίσουμε τον δείκτη για το 2017:
Για το 2016, ο υπολογισμός του δείκτη θα μοιάζει με αυτό:
Η αναφορά παρουσιάζει στοιχεία για δύο περιόδους αναφοράς. Ο υπολογισμός του δείκτη για δύο περιόδους μας δίνει μια αξιολόγηση του δείκτη με την πάροδο του χρόνου. Τα αποτελέσματα του υπολογισμού μας δείχνουν ότι η οικονομική θέση της εταιρείας ήταν σταθερή τόσο το 2016 όσο και το 2017. Το ποσό του δανεισμένου κεφαλαίου μειώνεται, η εταιρεία πρακτικά δεν χρησιμοποιεί την επίδραση της χρηματοοικονομικής μόχλευσης (λαμβάνοντας υπόψη τις ιδιαιτερότητες των δραστηριοτήτων της εταιρείας, αυτός είναι ένας ασήμαντος παράγοντας). Η εταιρεία διαθέτει πολλά δικά της κεφάλαια για να πραγματοποιήσει τις τρέχουσες δραστηριότητές της, γεγονός που της επιτρέπει να μειώσει το βραχυπρόθεσμο χρέος και να εξαλείψει το μακροπρόθεσμο χρέος (με άλλα λόγια, η εταιρεία σταμάτησε να χρησιμοποιεί μακροπρόθεσμα δανειακά κεφάλαια το 2017).
συμπέρασμα
Ο τύπος για τον υπολογισμό του δείκτη χρέους προς ίδια κεφάλαια είναι απλός και βασίζεται στα στοιχεία του ισολογισμού του οργανισμού. Σας επιτρέπει να αποκτήσετε γρήγορα την απαραίτητη αξιολόγηση της χρηματοοικονομικής σταθερότητας της εταιρείας και να αναλύσετε τη δομή του ισολογισμού για την αναλογία χρέους και μετοχικού κεφαλαίου.
Το κλειδί για την επιβίωση και η βάση για μια σταθερή θέση μιας επιχείρησης είναι η χρηματοοικονομική της σταθερότητα, δηλ. την ικανότητα του οργανισμού να καλύψει έγκαιρα από τα ίδια κεφάλαιά του το κόστος που επενδύεται σε πάγιο κεφάλαιο και κεφάλαιο κίνησης, άυλα περιουσιακά στοιχεία και να εξοφλήσει τις υποχρεώσεις του. Η φύση της σχέσης του με τον οργανισμό εξαρτάται από την οικονομική σταθερότητα του οργανισμού. συνέταιροι- προμηθευτές, αγοραστές, εμπορικές τράπεζες, δυνητικοί επενδυτές, μέτοχοι. Η χρηματοπιστωτική σταθερότητα αντανακλά οικονομική κατάστασηεπιχείρηση στην οποία είναι σε θέση, μέσω της ορθολογικής διαχείρισης υλικού, εργασίας και οικονομικοί πόροιδημιουργεί μια τέτοια υπέρβαση εσόδων σε σχέση με τα έξοδα, στην οποία επιτυγχάνεται σταθερή ταμειακή ροή, επιτρέποντας στην επιχείρηση να εξασφαλίσει την τρέχουσα και μακροπρόθεσμη φερεγγυότητά της, καθώς και να ικανοποιήσει τις επενδυτικές προσδοκίες των ιδιοκτητών.
Η χρηματοπιστωτική σταθερότητα μπορεί να αξιολογηθεί ποσοτικά με δύο τρόπους:
· από τη θέση της δομής των πηγών κεφαλαίων.
· από την άποψη του κόστους που σχετίζεται με τη συντήρηση εξωτερικές πηγές.
Αντίστοιχα, διακρίνονται δύο ομάδες δεικτών, που ονομάζονται συμβατικά δείκτες κεφαλαιοποίησης και δείκτες εξυπηρέτησης εξωτερικών πηγών χρηματοδότησης (κάλυψη).
Στην ομάδα των δεικτών κεφαλαιοποίησης διακρίνεται καταρχάς η αναλογία δανειακών και μετοχικών κεφαλαίων. Ωστόσο, αυτός ο δείκτης παρέχει μόνο μια γενική αξιολόγηση της χρηματοπιστωτικής σταθερότητας.
Αναλογία χρέους προς ίδια κεφάλαιαίση με την αναλογία του αθροίσματος των μακροπρόθεσμων και βραχυπρόθεσμων υποχρεώσεων προς το ίδιο κεφάλαιο του οργανισμού. Δείχνει πόσα κεφάλαια δανεισμού αντιστοιχούν σε κάθε ρούβλι μετοχικού κεφαλαίου που επενδύεται στα περιουσιακά στοιχεία της επιχείρησης. Η αύξηση αυτού του δείκτη δείχνει την αυξανόμενη εξάρτηση της επιχείρησης από το δανεισμένο κεφάλαιο, δηλ. για κάποια μείωση της χρηματοπιστωτικής σταθερότητας. Η συνιστώμενη τιμή του δείκτη είναι μικρότερη από 0,3.
Μακροπρόθεσμη + Βραχυπρόθεσμη
υποχρεώσεις υποχρεώσεις
Ksoot.ZiSK = –––––––––––––––––––––––––––––––– (1)
Μετοχικό κεφάλαιο
Συντελεστής αυτονομίας(χρηματοοικονομική ανεξαρτησία ή συγκέντρωση ιδίων κεφαλαίων) ισούται με το μερίδιο των ιδίων πηγών χρηματοδότησης στον ισολογισμό της επιχείρησης και δείχνει ειδικό βάροςίδια κεφάλαια στο συνολικό ποσό των πηγών χρηματοδότησης. Η αύξηση του δείκτη σημαίνει αύξηση της οικονομικής ανεξαρτησίας. Η τιμή αυτού του δείκτη είναι μεγαλύτερη από 0,5.
Μετοχικό κεφάλαιο
Ka = –––––––––––––––––––––– (2)
Ίδια κεφάλαια σε κεφάλαιο κίνησηςΩυπολογίζεται ως η διαφορά μεταξύ του ίδιου κεφαλαίου του οργανισμού και των μη κυκλοφορούντων περιουσιακών στοιχείων του.
Η παρουσία μετοχικού κεφαλαίου σε κυκλοφορία (ίδιο κεφάλαιο κίνησης) είναι ένας από τους σημαντικούς δείκτες της χρηματοοικονομικής σταθερότητας ενός οργανισμού. Η απουσία μετοχικού κεφαλαίου στον κύκλο εργασιών του οργανισμού δείχνει ότι όλα τα κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία του οργανισμού, καθώς και, ενδεχομένως, μέρος των μη κυκλοφορούντων περιουσιακών στοιχείων (στην περίπτωση αρνητικού δείκτη) σχηματίζονται από δανειακά κεφάλαια (πηγές).
SKOS = Δικό – Μη τρέχον (3)
περιουσιακά στοιχεία παγίου κεφαλαίου
Αναλογία ιδίων κεφαλαίωνυπολογίζεται ως ο λόγος των ιδίων κεφαλαίων σε κυκλοφορία προς το συνολικό ποσό των κυκλοφορούντων περιουσιακών στοιχείων.
Ο δείκτης χαρακτηρίζει την αναλογία του ίδιου και του δανεισμένου κεφαλαίου κίνησης και καθορίζει το βαθμό ασφάλειας ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΔΡΑΣΤΗΡΙΟΤΗΤΑοργανισμός με δικό του κεφάλαιο κίνησης απαραίτητο για την οικονομική του σταθερότητα. Η συνιστώμενη τιμή είναι μεγαλύτερη από 0,1.
Δική – Μη τρέχουσα
περιουσιακά στοιχεία παγίου κεφαλαίου
Koss = –––––––––––––––––––––––––– (4)
Κεφάλαιο κίνησης
Δείκτης ευκινησίας μετοχικού κεφαλαίουορίζεται ως ο λόγος του μετοχικού κεφαλαίου στο κεφάλαιο κίνησης προς το ποσό του ίδιου κεφαλαίου. Ο συντελεστής δείχνει ποιο μέρος του χρησιμοποιείται για τη χρηματοδότηση τρεχουσών δραστηριοτήτων, δηλ. επενδύεται σε κεφάλαιο κίνησης και ποιο μέρος κεφαλαιοποιείται. Η τιμή αυτού του δείκτη μπορεί να ποικίλλει σημαντικά ανάλογα με τον κλάδο της επιχείρησης.
Δική – Μη τρέχουσα
περιουσιακά στοιχεία παγίου κεφαλαίου
Kman = –––––––––––––––––––––––––––– (5)
Μετοχικό κεφάλαιο
Μακροπρόθεσμος δείκτης μόχλευσηςχαρακτηρίζει το μερίδιο των μακροπρόθεσμων δανείων και δανείων που προσελκύονται για τη χρηματοδότηση των δραστηριοτήτων της επιχείρησης, μαζί με τα ίδια κεφάλαιά της, στο συνολικό κεφάλαιο του οργανισμού, το οποίο νοείται ως το συνολικό ποσό των μακροπρόθεσμων πηγών κεφαλαίων. Η ανάπτυξη αυτού του δείκτη στη δυναμική είναι κατά μία έννοια αρνητική τάση, πράγμα που σημαίνει ότι οι επιχειρήσεις εξαρτώνται όλο και περισσότερο από εξωτερικούς επενδυτές.
μακροπρόθεσμα καθήκοντα
Kdpzs = –––––––––––––––––––––––––––– (6)
Δική + Μακροπρόθεσμη
κεφαλαιακές υποχρεώσεις
Κατά κανόνα, οι ιδιοκτήτες μιας επιχείρησης (μέτοχοι, επενδυτές και άλλα πρόσωπα που έχουν συνεισφέρει στο εγκεκριμένο κεφάλαιο) προτιμούν μια λογική αύξηση του μεριδίου των δανειακών κεφαλαίων στη δυναμική. Αντίθετα, οι πιστωτές (προμηθευτές πρώτων υλών, τράπεζες που παρέχουν βραχυπρόθεσμα δάνεια και άλλοι αντισυμβαλλόμενοι) προτιμούν εμπορικούς οργανισμούςμε υψηλό μερίδιο μετοχικού κεφαλαίου, με μεγαλύτερη οικονομική αυτονομία.
Δείκτης χρηματοπιστωτικής σταθερότηταςκαθορίζεται από τον τύπο (7) και δείχνει ποιο μέρος του περιουσιακού στοιχείου χρηματοδοτείται από βιώσιμες πηγές. Η τιμή αυτού του δείκτη θεωρείται κανονική εάν υπερβαίνει το 0,6.
Δική + Μακροπρόθεσμη
κεφαλαιακές υποχρεώσεις
Kfu = ––––––––––––––––––––––––––––– (7)
Οι δείκτες κεφαλαιοποίησης, που χαρακτηρίζουν τη δομή των μακροπρόθεσμων υποχρεώσεων, συμπληρώνονται λογικά από δείκτες της δεύτερης ομάδας, που ονομάζονται δείκτες εξυπηρέτησης εξωτερικών πηγών χρηματοδότησης και επιτρέπουν την αξιολόγηση του κατά πόσον ο οργανισμός είναι σε θέση να διατηρήσει την υπάρχουσα δομή πηγών κεφαλαίων. . Η προσέλκυση δανειακών κεφαλαίων συνδέεται με την επιβάρυνση των σταθερών χρηματοοικονομικών εξόδων, τα οποία πρέπει τουλάχιστον να καλύπτονται από τα τρέχοντα έσοδα. Τα πάγια χρηματοοικονομικά έξοδα σε όρους τόκων δανείων και πιστώσεων πρέπει να συγκρίνονται με τα κέρδη προ τόκων και φόρων. Ο αντίστοιχος δείκτης ονομάζεται δείκτης κάλυψης τόκων. Προφανώς, πρέπει να είναι μεγαλύτερη του ενός, διαφορετικά η εταιρεία δεν μπορεί να εξοφλήσει πλήρως τις τρέχουσες υποχρεώσεις με εξωτερικούς επενδυτές.
Εάν τα έξοδα χρηματοδοτικής μίσθωσης προστεθούν στον παρονομαστή των εξόδων τόκων, τότε ο αντίστοιχος δείκτης ονομάζεται δείκτης κάλυψης για πάγια χρηματοοικονομικά έξοδα.
Επί του παρόντος, αυτοί οι δείκτες μπορούν να υπολογιστούν μόνο εντός του πλαισίου εσωτερική ανάλυση, γιατί σύμφωνα με κανονιστικά έγγραφατο μεγαλύτερο μέρος των τόκων του δανείου διαγράφεται στην τιμή κόστους και συμπεριλαμβάνεται αναπόσπαστο μέροςστο άρθρο «Κόστος πωλήσεων αγαθών, προϊόντων, έργων, υπηρεσιών» στο έντυπο Νο 2 «Κατάσταση Αποτελεσμάτων και Ζημιών».
1.3 Δείκτες φερεγγυότητας και ρευστότητας της επιχείρησης
Ένα από τα χαρακτηριστικά μιας σταθερής θέσης μιας επιχείρησης είναι η χρηματοοικονομική της σταθερότητα.
Παρακάτω δείκτες χρηματοπιστωτικής σταθερότητας, χαρακτηρίζουν την ανεξαρτησία για κάθε στοιχείο του ενεργητικού της επιχείρησης και για την περιουσία στο σύνολό της, καθιστώντας δυνατή τη μέτρηση του κατά πόσον η εταιρεία είναι οικονομικά σταθερή.
Οι απλούστεροι δείκτες χρηματοοικονομικής σταθερότητας χαρακτηρίζουν τη σχέση μεταξύ περιουσιακών στοιχείων και υποχρεώσεων στο σύνολό τους, χωρίς να λαμβάνεται υπόψη η δομή τους. Ο πιο σημαντικός δείκτης αυτής της ομάδας είναι συντελεστής αυτονομίας(ή οικονομική ανεξαρτησία, ή συγκέντρωση των ιδίων κεφαλαίων σε περιουσιακά στοιχεία).
Η σταθερή οικονομική θέση μιας επιχείρησης είναι το αποτέλεσμα της επιδέξιας διαχείρισης του συνόλου της παραγωγής και οικονομικούς παράγοντεςπου καθορίζουν τα αποτελέσματα των δραστηριοτήτων της επιχείρησης. Η χρηματοοικονομική σταθερότητα καθορίζεται τόσο από τη σταθερότητα του οικονομικού περιβάλλοντος εντός του οποίου δραστηριοποιείται η επιχείρηση, όσο και από τα αποτελέσματα της λειτουργίας της, την ενεργό και αποτελεσματική ανταπόκρισή της σε αλλαγές εσωτερικών και εξωτερικών παραγόντων.
Η οικονομική κατάσταση των επιχειρήσεων και η σταθερότητά της εξαρτώνται σε μεγάλο βαθμό από τη βέλτιστη δομή των πηγών κεφαλαίου (αναλογία ιδίων και δανειακών κεφαλαίων) και από τη βέλτιστη δομή των περιουσιακών στοιχείων της επιχείρησης και, πρώτα απ 'όλα, από την αναλογία παγίου και κεφαλαίου κίνησης, καθώς και στο υπόλοιπο των περιουσιακών στοιχείων και των υποχρεώσεων της επιχείρησης σε λειτουργική βάση.
Ως εκ τούτου, είναι πρώτα απαραίτητο να αναλυθεί η δομή των πηγών της επιχείρησης και να εκτιμηθεί ο βαθμός χρηματοοικονομικής σταθερότητας και οικονομικός κίνδυνος. Για το σκοπό αυτό υπολογίζονται οι ακόλουθοι δείκτες:
- συντελεστής οικονομικής αυτονομίας(ή ανεξαρτησία) - το μερίδιο του μετοχικού κεφαλαίου στο συνολικό νόμισμα του ισολογισμού του. Η συνιστώμενη τιμή είναι πάνω από 0,5.
Προς την αυτονομία =
Στην αρχή της περιόδου αναφοράς = = 0,72 στην αρχή του έτους
Στο τέλος της περιόδου αναφοράς = = 0,65 στο τέλος του έτους
Δεδομένου ότι η ελάχιστη τιμή αυτού του συντελεστή λαμβάνεται στο επίπεδο 0,6, μπορούμε να συμπεράνουμε ότι η Spectr LLC είναι πλήρως οικονομικά ανεξάρτητη (πωλώντας μέρος της περιουσίας που δημιουργείται από τα ίδια κεφάλαιά της, η εταιρεία θα είναι σε θέση να εξοφλήσει τις υποχρεώσεις της) , αλλά υπάρχει μια διαφαινόμενη τάση προς τη μείωσή του υποδηλώνει μια ελαφρά αύξηση του κινδύνου οικονομικών δυσχερειών.
- συντελεστής οικονομικής εξάρτησης— το μερίδιο του δανεισμένου κεφαλαίου στο συνολικό νόμισμα του ισολογισμού.
Προς οικονομική ανεξαρτησία =
Στην αρχή της περιόδου αναφοράς = = 0,28
Στο τέλος της περιόδου αναφοράς = = 0,35
- αναλογία τρέχοντος χρέους— ο λόγος των βραχυπρόθεσμων χρηματοοικονομικών υποχρεώσεων προς το συνολικό νόμισμα του ισολογισμού·
Στο τρέχον χρέος =
Στην αρχή της περιόδου αναφοράς = = 0,18
Στο τέλος της περιόδου αναφοράς = = 0,26
Δεδομένου ότι στο τέλος του έτους ο δείκτης αυτός αυξήθηκε ελαφρά (κατά 0,08), μπορούμε να πούμε ότι η εταιρεία είναι οικονομικά σταθερή σε αυτή τη χρονική περίοδο.
- συντελεστής μακροπρόθεσμης οικονομικής ανεξαρτησίας(ή δείκτης χρηματοοικονομικής σταθερότητας) - ο λόγος των ιδίων κεφαλαίων και του μακροπρόθεσμου δανειακού κεφαλαίου προς το συνολικό νόμισμα του ισολογισμού.
Στην αρχή της περιόδου αναφοράς = = 0,82
Στο τέλος της περιόδου αναφοράς = = 0,74
- δείκτης κάλυψης χρέους με ίδια κεφάλαια(δείκτης φερεγγυότητας) - ο λόγος του μετοχικού κεφαλαίου προς το δανεισμένο κεφάλαιο.
Στην αρχή της περιόδου αναφοράς = = 2,5
Στο τέλος της περιόδου αναφοράς = = 1,9
Η χαμηλότερη κανονική αξία αυτού του συντελεστή είναι 1. Βλέπουμε ότι το μερίδιο των πηγών ιδίων κεφαλαίων έχει μειωθεί και το μερίδιο των δανειακών κεφαλαίων, ιδίως των πληρωτέων λογαριασμών, έχει αυξηθεί. Η δυναμική αυτού του δείκτη είναι αρνητική (ο συντελεστής μειώθηκε κατά 0,6 στο τέλος της περιόδου που αναλύθηκε), αυτό χαρακτηρίζει την έλλειψη χρηματοδότησης κατά τη διάρκεια του έτους: αυξήθηκε πληρωτέοι λογαριασμοίσε προμηθευτές (5.400 χιλιάδες ρούβλια).
- δείκτης χρηματοοικονομικής μόχλευσης ή δείκτης χρηματοοικονομικού κινδύνου— ο λόγος του δανεισμένου κεφαλαίου προς τα ίδια κεφάλαια.
Στην αρχή της περιόδου αναφοράς = 0,39
Στο τέλος της περιόδου αναφοράς = 0,53
Όσο υψηλότερο είναι το επίπεδο του πρώτου, τέταρτου και πέμπτου δείκτη και όσο χαμηλότερος είναι ο δεύτερος, ο τρίτος και ο έκτος, τόσο πιο σταθερή είναι η οικονομική κατάσταση της επιχείρησης. Στο παράδειγμά μας, το μερίδιο των ιδίων κεφαλαίων μειώθηκε κατά 7%, και η μόχλευση αυξήθηκε κατά 14%. Αυτό δείχνει ότι η οικονομική εξάρτηση της επιχείρησης από εξωτερικούς επενδυτές έχει αυξηθεί σημαντικά.
Η αξιολόγηση των αλλαγών που έχουν συμβεί στην κεφαλαιακή διάρθρωση μπορεί να διαφέρει από τις θέσεις των επενδυτών και της επιχείρησης. Για τις τράπεζες και άλλους δανειστές, η κατάσταση είναι πιο ασφαλής εάν οι πελάτες έχουν μεγαλύτερο μερίδιο ιδίων κεφαλαίων. Αυτό εξαλείφει τον οικονομικό κίνδυνο.
Οι επιχειρήσεις, κατά κανόνα, ενδιαφέρονται να αντλήσουν δανειακά κεφάλαια για δύο λόγους:
1) οι τόκοι για την εξυπηρέτηση του δανεισμένου κεφαλαίου θεωρούνται ως έξοδο και δεν περιλαμβάνονται στο φορολογητέο κέρδος.
Τα έξοδα τόκων είναι συνήθως χαμηλότερα από το κέρδος που λαμβάνεται από τη χρήση δανειακών κεφαλαίων στον κύκλο εργασιών της επιχείρησης, με αποτέλεσμα την αύξηση της απόδοσης των ιδίων κεφαλαίων.
Σε μια οικονομία της αγοράς, ένα μεγάλο και αυξανόμενο μερίδιο μετοχικού κεφαλαίου δεν σημαίνει καθόλου βελτίωση της θέσης της επιχείρησης ή ικανότητα γρήγορης ανταπόκρισης στις αλλαγές του επιχειρηματικού κλίματος. Αντίθετα, η χρήση δανειακών κεφαλαίων υποδηλώνει την ευελιξία της επιχείρησης, την ικανότητά της να βρίσκει δάνεια και να τα αποπληρώνει, δηλ. για την αξιοπιστία του στον επιχειρηματικό κόσμο.
Ο πιο γενικός δείκτης μεταξύ αυτών που συζητήθηκαν παραπάνω είναι ο δείκτης χρηματοοικονομικής μόχλευσης. Όλοι οι άλλοι δείκτες σε έναν ή τον άλλο βαθμό καθορίζουν την τιμή του.
Η μεταβολή της αξίας του δείκτη χρηματοοικονομικής μόχλευσης (χρηματοοικονομική μόχλευση) σε επίπεδο επιχείρησης εξαρτάται από το μερίδιο του δανεισμένου κεφαλαίου στο σύνολο των περιουσιακών στοιχείων, το μερίδιο του παγίου κεφαλαίου στο σύνολο του ενεργητικού, την αναλογία του κεφαλαίου κίνησης και του παγίου κεφαλαίου, το μερίδιο των ιδίων κεφαλαίων κεφάλαιο κίνησηςστο σχηματισμό κυκλοφορούντων περιουσιακών στοιχείων, καθώς και από το μερίδιο του ιδίου κεφαλαίου κίνησης στο συνολικό ποσό του ίδιου κεφαλαίου (συντελεστής ελιγμών ιδίων κεφαλαίων):
Αρχικά δεδομένα για τον υπολογισμό της επίδρασης παραγόντων:
Θα υπολογίσουμε την επίδραση αυτών των παραγόντων χρησιμοποιώντας τη μέθοδο αντικατάστασης αλυσίδας:
Στο f.l.0= 0,29: 0,63: 0,58: 0,23 x 0,12 = 0,41,
Προς f.l συνθήκη1 = 0,35: 0,63: 0,58: 0,23 x 0,12 = 0,50,
Προς f.l.usl2 = 0,35: 0,56: 0,58: 0,23 x 0,12 = 0,56,
Στο f.l.usl3= 0,35: 0,56: 0,78: 0,23 x 0,12 = 0,42,
Προς f.l.usl4 = 0,35: 0,56: 0,78: 0,21 x 0,12 = 0,46,
Στο f.l.1= 0,35: 0,56: 0,78: 0,21 x 0,14 = 0,53.
Η συνολική αύξηση του συντελεστή χρηματοοικονομικού κινδύνου για την περίοδο αναφοράς είναι 0,12 (0,53 - 0,41), συμπεριλαμβανομένων των αλλαγών σε:
μερίδιο του δανεισμένου κεφαλαίου στο συνολικό νόμισμα του ισολογισμού:
0,50 - 0,41 = +0,09;
μερίδιο παγίου κεφαλαίου στο σύνολο του ενεργητικού:
0,56 - 0,50 = +0,06;
αναλογία κυκλοφορούντος ενεργητικού προς πάγιο κεφάλαιο:
0,42 - 0,56 = - 0,14;
μερίδιο ιδίων κεφαλαίων κίνησης στο σχηματισμό κυκλοφορούντων περιουσιακών στοιχείων:
0,46 - 0,42 = +0,04;
δείκτης ικανότητας ελιγμών μετοχικού κεφαλαίου:
0,53 - 0,46 = +0,07.
Όπως φαίνεται από τα στοιχεία που παρουσιάζονται, τον κύριο ρόλο στην αύξηση του δείκτη χρηματοοικονομικής μόχλευσης έπαιξαν παράγοντες όπως οι αλλαγές στο μερίδιο του δανειακού κεφαλαίου στο συνολικό νόμισμα του ισολογισμού (κατά 9%), το μερίδιο του παγίου κεφαλαίου στο σύνολο περιουσιακά στοιχεία (κατά 6%), και το μερίδιο του ίδιου κεφαλαίου στη διαμόρφωση του κυκλοφορούντος ενεργητικού (κατά 4%) και ο συντελεστής ελιγμών των ιδίων κεφαλαίων (κατά 7%).
Δείκτης χρηματοοικονομικής μόχλευσηςόχι μόνο είναι δείκτης χρηματοπιστωτικής σταθερότητας, αλλά έχει επίσης μεγάλη επιρροή στην αύξηση ή μείωση του ποσού των κερδών και των ιδίων κεφαλαίων της επιχείρησης.